New York City, 1928.
Au coeur de la grande dépression et en réponse à la Prohibition, un vent nouveau de liberté émerge de certains quartiers newyorkais : la Pansy Craze est née.
Condamnés au secret, des travestis paradent cachés derrière les rideaux épais d'un cabaret underground de Harlem, le Night Butterfly.
Comme chaque soir, James alias Karisma, impeccablement coiffée et maquillée, monte sur scène devant un public fasciné et en quête d'évasion.
Comme chaque soir, James prend l'apparence d'une femme. Mais tout ceci n'est qu'un jeu.
Ce jeu, il va le partager avec Rosa et Terence, un couple de musiciens anglais nouvellement engagés afin d'apporter un second souffle au cabaret.
Mais au fil des répétitions et de leurs folles soirées, le couple va découvrir un univers insoupçonné où tout devient possible.
Pour Terence, ce jeu prendra alors un sens et lui permettra de découvrir sa véritable identité. Afin de trouver sa propre vérité, il tentera alors une autre existence.